一向名利澹的内容导购电商“什么有一点卖”日前宣告展开首次公开发表IPO（IPO），在对外筹措资金的同时，也让人们看见了原创内容所蕴藏的商业价值。根据中国证券监督管理委员会4月21日透露招股书内容表明，什么有一点卖计划融资3.3亿元，用作升级和改建公司基于大数据的个性化技术平台。同时根据招股书内容，2016年什么有一点卖构建净利3516.4万元。尽管业绩增势出色，但什么有一点卖在当前发展中仍面对过度倚赖阿里、亚马逊等大客户的风险。

营收二级跳跃什么有一点卖是一家内容导购平台，子集导购、媒体、工具、社区属性，构建品牌商品与消费者的连接功能。根据招股书的内容，什么有一点卖总股本为4000万股。在本次发售前，什么有一点卖创始人隋国栋股权比例为57.78%，并通过国脉创意股权10%（隋国栋为国脉创意普通股东），总计股权比例67.78%；公司合伙人刘峰、刘超分别股权16.63%、10.63%；其余股份为公司流通股股东持有人。

本次公开发行计划，什么有一点卖计划发售不多达1333.33万股，占到发售后总股本的25%（社会公众股），融资规模在3.3亿元左右。本次发售后，隋国栋总计股权比例为50.83%，刘峰、刘超股权比例分别为12.47%、7.97%。熬过原始积累阶段，什么有一点卖的这份招股书也体现出有内容导购电商的商业价值。招股书上透露的营收数据表明，2014-2016年，什么有一点卖分别构建营收5002.37万元、9729.89万元、2.01亿元，倒数两年构建翻番快速增长。

从净利水平来看，什么有一点卖在2015-2016年增长速度明显提高。2014-2016年，什么有一点卖分别构建净利1633.96万元、1934.59万元、3516.37万元。根据公开发表数据表明，什么有一点卖的前身为北京闻德脉信息技术有限公司，由隋国栋于2011年创办，注册资本为3万元。

而根据本次招股书内容表明，当前什么有一点卖的注册资本为4000万元，2016年资产总计2.21亿元。什么有一点卖CEO那昕在拒绝接受北京商报记者专访时回应，最初的什么有一点卖更加像创始人上线的一家个人网站，但随着此后几年的发展，公司大大引进人才并展开服务扩展，如今早已走到初创阶段，于是以转入跨速发展期。加码大数据什么有一点卖方面回应，公开发行所筹措的资金将用作升级和改建公司基于大数据的个性化技术平台，以提高数据采集和应用于水平，构建更加精准的商品与广告引荐，提高用户转化率与公司收益。

那昕此前曾透漏，在什么有一点卖的平台上，每天不会有很多的商品信息和原创内容载入。这些内容和信息不会首先经过智能系统的检验。根据Google Analytics和友盟统计数据表明，2016年什么有一点卖用户日均贡献多达3000条优惠信息、200篇购物进击和购物共享类原创文章。大数据的应用于程度必要关系到什么有一点卖的营收水平。

招股书内容表明，什么有一点卖的主营业务收益来自于信息推展服务、海淘送货平台服务、互联网效果营销平台服务三部分，2016年信息推展服务在公司营收中的占比为98.91%。那昕称之为，通过对大数据等技术化手段的应用于，什么有一点卖可以把信息启动时服务做到得更加精准，把更佳的产品、更加优质的内容引荐给更加适合的人群，从而提高信息传送效率，减少转换率。

倚赖电商巨头尽管正在冲刺IPO，但就什么有一点卖的商业模式而言，在未来的发展中仍然面对一定风险。从什么有一点卖当前的营收包含中可以看见，如天猫、亚马逊等国内外的电商巨头在其中分担了最重要角色。招股书表明，截至2016年12月31日，什么有一点卖客户前五名还包括阿里旗下的杭州阿里妈妈软件服务有限公司和浙江天猫技术有限公司，在贴现账款中占到比达16.77%；北京为首瑞威行广告有限公司的贴现账款占比为13.82%；以亚马逊（中国）投资有限公司为代表的亚马逊电商及服务公司，在贴现账款中占到之比12.39%，此外还有16.35%的贴现账款来自于多盟睿达科技（中国）有限公司、北京蓝色光标公关顾问有限公司、重庆京东海嘉电子商务有限公司等。

前五名的大客户在什么有一点卖贴现账款中所占到比例合计超过59.33%。倚赖电商巨头根源仍在于什么有一点卖的商业模式。什么有一点卖方面也坦言，导购网站的部分收益源于信息推展服务中的佣金收益，这项业务收入是导购网站与阿里巴巴、京东等电商企业的联盟平台或其他第三方联盟平台展开接入，按照所公布商品的实际交易额缴纳佣金。导购网站对于电商企业联盟平台及其他第三方联盟平台的佣金政策掌控力度受限，还包括拥有佣金的商品、佣金比例等。

对于信息推展服务中的佣金收益主要来自于阿里巴巴、京东等电商企业的联盟平台及其他第三方联盟平台的情况，如未来其联盟政策再次发生调整，将使公司该项业务收入面对一定的不确定性。事实上，过度倚赖电商巨头的问题在什么有一点卖近两年的发展过程中早已被推崇一起。对比2014年和2015年的数据可以找到，2014年什么有一点卖的前五大客户在公司贴现账款中的占到于多约90.56%，其中仅有亚马逊中国、亚马逊日本在内的亚马逊电商及服务公司，给什么有一点卖带给的收益占比就超过54.96%。

2015年，前五大客户在什么有一点卖贴现账款中的占比上升到67.05%，亚马逊电商及服务公司在贴现账款中占比上升到32.24%。什么有一点卖的营收来源逐步向多元化的客户包含改变。

合力国产品牌作为一家导购类电商平台，什么有一点卖未来即将面对的是更为白热化的市场竞争。按照运营模式和服务方式的有所不同，电商导购可分成内容类导购和价格类导购两种类型。其中内容类导购主要通过内容更有用户并促成用户前往第三方电商、品牌商官网已完成交易，代表的企业除了什么有一点卖，还有如小红书等时尚类电商持续加码。

而主要通过比价、返利等方式更有用户并促成用户前往第三方电商、品牌商官网已完成交易的价格类导购更加少见，代表企业有返利网、一快活等。业内人士回应，随着用户消费行为和习惯的变化、电商行业整体竞争的激化，以及流量红利的渐渐消失，导购类电商会愈发受到品牌商、平台型电商以及消费者的推崇，但同时行业市场的竞争也不会愈发白热化。面临白热化的市场竞争，那昕回应，内容导购电商的优势在于不只是给用户低价商品，而是协助用户在海量商品中增大自由选择范围，提升用户决策效率。在消费升级的大背景下，更加多的消费者仍然是全然谋求低廉的商品，而是找寻需要代表自己生活方式的商品，这也是什么有一点卖的发展机遇所在。

同时，据那昕透漏，什么有一点卖将把扶植优质国产品牌作为未来五年加码的战略方向。“坚信未来5-10年，国内不会有更加多的杰出国产品牌经常出现，作为导购平台，应当尽快找到有潜力的品牌，协助品牌与用户建立联系。

本文来源：一竞技-www.raystr.com